FONDO DEL MES ENERO 2021. ROBECO US PREMIUM EQUITIES EUR H

  ROBECO US PREMIUM EQUITIES EUR H

Renta variable USA

Fondo que invierte en acciones de compañías norteamericanas llevando a cabo una gestión flexible y oportunista siendo su índice de referencia el Russell 3000 Value en euros (hedge o divisa cubierta). En consecuencia, aunque el fondo invierte mayoritariamente en empresas de elevada capitalización, también podrá tomar posiciones en compañías de mediana y pequeña capitalización ubicadas en Estados Unidos.

Quede bien claro que no se trata de una idea comercial, sino de una alternativa de inversión que siempre recomendamos valorar, de la mano de un asesor financiero, en función del perfil de cada uno. Recordando, además, que los resultados pasados nunca aseguran los futuros.

La selección de los valores, en este fondo, se lleva a cabo a través de una exhaustiva investigación interna de cada compañía apoyándose, para ello, en el análisis fundamental “bottom-up”, y bajo un estilo de gestión “value”. En este sentido, su gestor principal, Duilio Ramallo, apuesta por aquellas empresas con fundamentales sólidos – que la rentabilidad sobre el capital invertido sea elevada y sostenible-, que coticen con importantes descuentos y que, además, se trate de valores con un momentum empresarial positivo. Por lo tanto, en su definición de “valor” la gestión del fondo no se queda en las características tradicionales que constituyen los títulos “value”, como un bajo ratio precio/beneficios y precio/valor contable, sino que la selección de empresas se basan en lo que ellos llaman “Tres círculos”: valoración, fundamentales y momentum.

Las inversiones se realizan, predominantemente, en dólares. Aun así, el fondo seleccionado está denominado en euros, y la clase elegida para este artículo tiene el riesgo divisa cubierto a euros.

A cierre de 2020, y frente a su índice de referencia, el fondo sobreponderaba los sectores de salud, financiero y tecnología. Por el contrario, infraponderaba bienes de primera necesidad, servicios de utilidad pública o bien4es inmobiliarios. Los tres sectores más importantes dentro de su cartera son el de salud (24,5%), finanzas (23,2%) e industrial (14,1%).

De cara al presente año el equipo gestor del fondo considera que en USA podemos asistir a un rebote o renacer del estilo de gestión value por estos motivos:

• Recuperación de la economía estadounidense y crecimiento en los beneficios empresariales. Algo que beneficiaría a los sectores cíclicos más rezagados.
• Lanzamiento de las vacunas contra el COVID19, lo que supondría un importante “driver” para la recuperación del value ante la reapertura paulatina de la actividad económica estadounidense.
• Posibles repuntes de  inflación…algo que ya comienza a descontar la rentabilidad del bono, por ejemplo, a 10 años y que beneficia a sectores como el financiero.

La entidad gestora del fondo es Robeco Luxembourg y la entidad depositaria RBC Investor Services Bank S.A. (más información en https://www.robeco.com/es/) Los gestores del fondo mencionados en este documento pueden cambiar durante la vigencia del producto.

La información facilitada se refiere a los datos facilitados por la entidad gestora del fondo a fecha: 31/12/2020.

El fondo está recomendado para inversores que cuenten con una cartera diversificada y quieran invertir en renta variable de Estados Unidos sin asumir un riesgo divisa. El valor liquidativo diario del fondo se puede consultar en: https://www.robeco.com/es/.

Antes de realizar la inversión, consulte el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI o KIID por sus siglas en inglés) proporcionado por la entidad comercializadora. Este documento debe ser entregado, previo a la suscripción, con el último informe semestral publicado. Estos documentos, el folleto completo, que contiene el reglamento de gestión y los últimos informes trimestral y anual, pueden solicitarse gratuitamente y ser consultados por medios telemáticos en la sociedad gestora o en las entidades comercializadoras y en los registros de la CNMV. Es aconsejable que lea el documento para poder tomar una decisión fundada sobre la conveniencia o no de invertir en él.

La información recogida en este documento, es información que se facilita para una mejor comprensión  y conocimiento del fondo, basada en la información publicada por la gestora y el depositario del fondo, quienes incurrirán en responsabilidad por la información existente en el DFI / KIID que resulten engañosas, inexactas o incoherentes frente a las correspondientes partes del folleto legal del fondo.

El fondo ha sido seleccionado, principalmente, en base a los siguientes puntos:

1. Su flexibilidad. La gestión flexible permite al fondo contar con una cartera muy diversificada, que busca las mejores ideas en cada momento, dentro de su singular estilo de gestión.
2. La gestión de riesgos que está completamente integrada en el proceso de inversión del fondo con el fin de garantizar que las posiciones siguen siempre las directrices predefinidas y minimizar, en la medida de lo posible, las caídas del fondo ante correcciones importantes de los índices de bolsa.
3. Buenos datos cuantitativos. Desde su lanzamiento en 2003, el fondo suele superar a la rentabilidad media de fondos de bolsa USA de estilo de gestión valor o “value” e, incluso, a su índice de referencia.
4. La calidad de su gestor. Duilio Ramallo tiene una gran experiencia en los mercados de valores de EE.UU. En 2010, por ejuemplo, fue calificado por Citywire (compañía especializada en la valoración del trabajo realizado por gestores de todo el mundo) como mejor gestor en bolsa norteamericana, gracias a la buena selección de valores realizada.
5. El actual entorno político, sanitario y económico en USA. Quizás sea este el punto más importante a la hora de destacarlo como idea a valorar en este comienzo de 2021. En un momento en el que los demócratas tendrán mucha más libertad de aplicar sus deseadas medidas de estímulo fiscal, que podría beneficiar a muchos sectores cíclicos del país, junto con la esperanza de que las vacunas puedan permitir una recuperación de la actividad económica hacen que podamos pensar en un posible “retorno del value” en Estados Unidos, sin olvidarnos de otros estilos de gestión capaces de seguir haciéndolo bien en un periodo aún inter-covid.

Indicador de riesgo:

Rentabilidad en euros  fondo vs Russell 3000 TR divisa cubierta (desde enero 2013)

Morningstar Direct

Rentabilidad en euros  fondo vs Russell 3000 TR divisa cubierta (desde enero 2016)

Morningstar Direct

Rentabilidad en euros  fondo vs Russell 3000 TR divisa cubierta (desde enero 2020)

@LunaJoseM

web (ver aquí)

DESCRIPCION DE LOS RIESGOS INHERENTES A LOS FONDOS DE INVERSION

El valor del patrimonio en un fondo de inversión, cualquiera que sea su política de inversión, está sujeto a las fluctuaciones de los mercados, pudiendo obtenerse tanto rendimientos positivos como pérdidas.

A continuación, les facilitamos detalle y explicación de los riesgos y advertencias generales asociados a los fondos de inversión en función de su tipología:

Detalle y explicación de los riesgos inherentes a las inversiones realizadas por los fondos de inversión de retorno absoluto, mixtos y de renta variable:

• Riesgo de mercado. El riesgo de mercado es un riesgo de carácter general existente por el hecho de invertir en cualquier tipo de activo. La cotización de los activos depende especialmente de la marcha de los mercados financieros, así como de la evolución económica de los emisores que, por su parte, se ven influidos por la situación general de la economía mundial y por circunstancias políticas y económicas dentro de los respectivos países. Además, al invertir, parte o la totalidad de su patrimonio, en renta variable, el fondo se expone a un riesgo general de mercado, sector y/o compañías, que puede venir determinado también por la situación general de la economía y por acontecimientos geopolíticos. En este sentido, los mercados emergentes suelen presentar una mayor volatilidad que los desarrollados.
• Riesgo de divisa. Cuando el fondo invierte en divisas distinta a la suya, la apreciación o depreciación de las mismas puede conllevar la caída del valor liquidativo. Existen productos que cubren el riesgo divisa. Los inversores deben tener en cuenta que, pese a que el objetivo será cubrir el valor de los activos netos denominados en la divisa de referencia del fondo o la exposición a divisas de determinados activos (pero no necesariamente de todos los activos) del fondo pertinente, bien en la divisa de referencia de la clase cubierta frente al riesgo de cambio o bien en una divisa alternativa, el proceso de cobertura del riesgo de cambio podrá no proporcionar una cobertura precisa. Además, no existe garantía alguna de que la cobertura tenga resultados totalmente satisfactorios.
• Los inversores en las clases cubiertas frente al riesgo de cambio podrán tener exposición a divisas distintas a la de su clase de acciones y también podrán estar expuestos a los riesgos asociados a los instrumentos utilizados en el proceso de cobertura.
• Riesgo de “autor”. Los fondos cuya evolución está ligada a la convicción del gestor, asumen un mayor riesgo de equivocar la estrategia y/o los valores seleccionados.
  
• Riesgo “índice”. Los fondos que siguen o replican la evolución de un índice no pueden desviarse (en lo fundamental) de su “benchmark”; por tanto, no pueden ir en contra del mercado cuando este se da la vuelta.
  

• Riesgo de concentración. El riesgo de un fondo es mayor a medida que su cartera se encuentre más concentrada en unos pocos activos. Si, por circunstancias propias o ajenas al mercado, una o varias de sus inversiones reducen su valor, el efecto sobre el valor liquidativo puede ser importante.
  

• Riesgo de liquidez (sobre todo en mercados emergentes). Aunque el gestor va a tratar de invertir siempre en los valores más líquidos, cuando lo hace en mercados no desarrollados, existe un mayor riesgo de no obtener liquidez inmediata en caso de necesitar vender ciertos activos. La inversión en mercados emergentes suele, por tanto, presentar un mayor riesgo.

• Riesgo de “subyacente”. Al invertir en instrumentos derivados, el fondo queda expuesto a los riesgos de los mercados o activos subyacentes. A menudo, estos riesgos son mayores que en las inversiones directas.
  

• Riesgo de crédito: La calidad crediticia de los activos en los que invierte el fondo puede deteriorarse, con el riesgo de que el emisor deje de cumplir con sus obligaciones de pago. Como consecuencia de ello, el valor de dichos activos puede bajar. Los riesgos suelen ser mayores para los títulos de deuda con baja calificación o “high yield”.
  

• Riesgo de contraparte: El fondo puede registrar pérdidas si una contraparte incumple sus obligaciones contractuales. Importante a tener en cuenta si el fondo utiliza instrumentos derivados en mercados OTC (“Over The Counter”).
  

• Riesgo de sensibilidad a los tipos de interés. El valor de los títulos puede variar de forma significativa dependiendo de la evolución de los tipos de interés. Cuanta mayor sea la duración de la cartera (los vencimientos de los activos sean más a largo plazo), mayor será dicho riesgo.

Adicionalmente, le informamos de los principales riesgos contemplados por la entidad gestora en el documento “Datos fundamentales para el inversor” y/o folleto en referencia al fondo de inversión descrito:

• Riesgo de contraparte. La contraparte de un derivado u otro acuerdo contractual o producto financiero sintético podría ser incapaz de cumplir sus compromisos con el fondo, potencialmente creando una pérdida parcial o total para el mismo.
• Riesgo de divisas. El fondo puede estar expuesto a divisas distintas. Los cambios en tipos de cambio extranjeros podrían generar pérdidas.
• Riesgos de derivados. Un derivado puede no rendir como se espera, y puede generar pérdidas mayores que el coste del derivado.
• Riesgo de capital. Los precios de las acciones fluctúan a diario, basándose en varios factores que incluyen las noticias en general, económicas, industriales o de la sociedad.
• Riesgo de apalancamiento. El fondo usa derivados como apalancamiento, lo que lo hace más sensible a ciertos movimientos del mercado o de los tipos de interés y puede provocar una volatilidad superior a la media y riesgo de pérdida.
• Riesgo de liquidez. En condiciones de mercado adversas, puede que el fondo no sea capaz de vender un valor a su valor completo o que no pueda venderlo en absoluto. Esto podría afectar el rendimiento y provocar que el fondo aplazara o suspendiera el reembolso de sus acciones.
• Riesgos operativos. La falla de proveedores de servicios puede llevar a interrupciones o pérdidas de las operaciones del fondo.

Aviso Legal:

Este documento es informativo, sin que tenga la consideración de análisis financiero independiente ni de recomendación personalizada de compra, venta o de adopción de una estrategia de inversión específica. La información contenida en el documento no tiene en cuenta los objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidad de ninguna persona en particular. Por lo tanto, esta publicación no constituye ni puede interpretarse como una oferta, invitación o incitación para la venta, compra o suscripción de valores, productos o servicios financieros ni su contenido constituirá la base de ningún contrato, compromiso o decisión de cualquier tipo. Ninguna información contenida en el mismo debe interpretarse como asesoramiento financiero, o de otro tipo.

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Las inversiones en instrumentos financieros implican riesgos y su valor e ingresos derivados pueden variar según las condiciones del mercado y el régimen fiscal aplicable, siendo posible que los inversores no recuperen la cantidad total invertida. Las estimaciones y opiniones recogidas en este documento son realizadas en la fecha de su publicación y podrían cambiar sin previo aviso en cualquier momento. Rentabilidades pasadas no aseguran ni son indicativas de rentabilidades futuras.