«Sólo la abstención de inflar la moneda puede hacer funcionar un patrón oro; pero el patrón oro, a cambio, proporciona la indispensable disciplina para reforzar la abstención de inflar». La frase de Henry Hazlitt la recoge Juan Manuel López Zafra en «Retorno al patrón oro» (Deusto). Un libro editado con forma de lingote en el que se explica por qué el oro fue el material de la naturaleza elegido por los humanos para los intercambios comerciales pero en el que sobre todo se argumenta porqué los diferentes gobiernos fueron desistiendo de su uso como respaldo al papel moneda o como patrón de cambio. Le he dicho a Juan Manuel que veo difícil (por no decir imposible) un retorno al patrón oro. Él me ha respondido: «pero al menos vamos a debatirlo». Buen comienzo, ¿verdad? Antes de desechar una opción, conozcamos sus defectos y sus bondades. «Retorno al patrón oro» sale a la venta esta semana, y lo hace coincidiendo con un momento de mercado para este metal precioso que ha cogido a muchos por sorpresa con una subida del 9% en lo que llevamos de año (y después de cerrar esta última semana la de mayores subidas en seis meses). Si no hay tensiones inflacionistas, ¿por qué sube el oro? ¿O es que no hay que buscarle explicación?
Lunes 17 de febrero. Empezamos la semana a medio gas ante el cierre de la bolsa estadounidense con motivo de la celebración del día del Presidente. Desde Asia la referencia más destacada será el PIB japonés para el que se espera un crecimiento del 0,7%. En Europa pocas referencias macro en un día marcado por el encuentro del Eurogrupo. Francia subasta letras a 3, 6 y 12 meses.
Para el resto de la semana las referencias más destacadas serán:
Martes 18 de febrero. Reunión del Banco de Japón y rueda de prensa de la entidad. Apuntamos tres datos macroeconómicos en Europa: Balanza por cuenta corriente de la eurozona de diciembre (10.00), IPC en el Reino Unido (10.30) y encuesta de sentimiento ZEW de febrero en Alemania (11.00) para la que se espera una mejora hasta 43,0 en la lectura de situación actual y una bajada hasta 61,0 en la lectura de expectativas. Gas Natural, Enagás, Air Liquide, BHP Billiton y TNT Express publican resultados. En Bruselas se celebra Ecofin. España subasta letras a 6 y 12 meses.
En Estados Unidos, se publica a las 14.30 el Índice Empire Manufacturero de febrero (14.30) y se espera un empeoramiento hasta 9,75. Coca-Cola y Duke Energy publican resultados.
Miércoles 19 de febrero. De nuevo los resultados marcarán la actualidad bursátil con la publicación de las cuentas de Iberdrola, Carlsberg, Credit Agricole, Lafarge, Portugal Telecom, Peugeot, Mediabanca y Deutsche Boerse. En Reino Unidos se publican las actas de la última reunión del Banco de Inglaterra y la tasa de paro. Alemania subasta bonos a 10 años.
En Estados Unidos conoceremos a las 14.30 el dato de Viviendas Iniciadas en enero y los Permisos de Construcción de dicho mes (en ambos casos se esperan bajadas respecto a las lecturas de diciembre, ¿quizás por el mal tiempo que ha afectado a USA?). también a las 14.30 se publica el Índice de precios de producción de enero. Devon Energy y Marriot International publican resultados. La Fed publica las actas de la última reunión de enero.
Jueves 20 de febrero. Japón publica de madrugada la Balanza Comercial y HSBC da a conocer la lectura adelantada de la actividad manufacturera en China. También en Europa estaremos atentos a las lecturas preliminares de febrero sobre actividad en el sector servicios y en el manufacturero que publica Markit: la referencia en ambos casos para la eurozona se publica a las 10.00. Además a las 8.45 Francia publica el IPC de enero. Y a las 16.00 conoceremos la Confianza del Consumidor de la eurozona de febrero (se espera una lectura negativa pero que mejore la del mes precedente). España subasta papel a largo plazo en varios plazos: 5, 10 y 30 años. Francia realiza varias subastas de papel a medio plazo.
La crónica de resultados estará protagonizada por DIA, Abengoa, Accor, Air France, Aegon, Danone, Schneider Electric, Cap Gemini, Dexia, BAE Systems, Henkel, Randstat y Puma.
En Estados Unidos a las 14.30 se publica el IPC de enero: se espera una subida mensual del 0,1% y también se espera la misma lectura para la evolución del IPC subyacente. A las misma hora conoceremos las Peticiones Semanales de Subsidio por Desempleo. A las 14.55 Markit publica la estimación de la evolución de la actividad manufacturera de US en febrero (podría bajar hasta 53,6) y a las 16.00 estaremos pendientes de dos referencias: el Índice de actividad de la Fed de Filadelfia de febrero (es espera una mejora hasta 10) y el Índice de Indicadores Adelantados de enero (dato para el que se espera una mejora del 0,4%). Para esta sesión está prevista la comparecencia de la presidenta de la Reserva Federal Janet Yellen.
Wal-Mart, y Hewlett-Packard.publican resultados.
Los miembros del G20 llegan a Sysdney.
Viernes 21 de febrero. Sydney acoge un encuentro de los miembros del G20 con la reunión de ministros de Economía y Finanzas y banqueros centrales.
BME y AXA publican resultados. En Reino Unido se conoce la evolución de las Ventas Minoristas y esperamos una actualización de las previsiones económicas de la Unión Europea. En España esperamos que se actualicen los datos de la Balanza Comercial.
En Estados Unidos se conoce la evolución de las Ventas de viviendas de segunda mano de enero y se espera una bajada del 3,5%.
Buen trading.