Ante la reunión del BCE.

En unas horas conoceremos las decisiones de política monetaria del BCE así como las proyecciones macroeconómicas para la eurozona que se elaboran trimestralmente. La gran decisión que el mercado espera del BCE es el inicio del proceso de reducción del programa de compras de activos vigente de 80.000 millones de euros mensuales. Actualmente este programa está previsto que continúe “al menos hasta fin de año” por lo que en alguna de las tres reuniones que quedan de 2017 tendrá que comunicar qué va a suceder a partir de enero. El consenso es muy amplio en favor de una progresiva reducción del volumen de compras a partir de ese momento, de tal forma que a finales de 2018 aproximadamente quedaría completamente extinguido. Siguiendo la pauta que en su día marcó la Reserva Federal, es probable que transcurra al menos otro año más, hasta finales de 2019, antes de que se produzca la primera subida del tipo de intervención que actualmente está en el 0%. No parece muy probable, sin embargo, que vaya a ser en esta reunión cuando se haga el anuncio sobre el fin del QE que probablemente se dejará para octubre o, menos probable, diciembre.