AVANTAGE FUND (mayo 22)

 AVANTAGE FUND

Mixto de Renta Variable

“Si eres flexible, te mantendrás recto” Lao Tse.
 

Fondo mixto que, de forma activa y flexible, invierte en renta variable mundial pudiendo ir la exposición de su cartera a bolsa desde el 0% al 100%.No obstante, la idea es que, en condiciones normales de mercado, la exposición neta en bolsa se mueva en torno al 70%.

La gestora de este producto de inversión es Renta 4, aunque se gestiona bajo el asesoramiento de Avantage Capital EAF, firma fundada en el año 2014 por Juan Gómez Bada, responsable de las decisiones de inversión de este producto.

Quede bien claro que no se trata de una idea comercial, sino de una alternativa de inversión que siempre recomendamos valorar, de la mano de un asesor financiero, en función del perfil de cada uno. Recordando, además, que los resultados pasados nunca aseguran los futuros.

Juan Gómez Bada combina una gestión de valor (“value investing”) –aunque diríamos que se trata más bien de una gestión de “calidad a precio razonable”– con un análisis macroeconómico a nivel mundial (“global macro”). Esto último le va a permitir tomar decisiones de inversión respecto al cuál será el grado de exposición a cada economía o área geográfica en cada momento; el peso total en renta variable sobre el total de la cartera;  o, incluso, su posicionamiento respecto a los tipos de interés.

A cierre del pasado mes de abril el fondo tenía una exposición neta total a renta variable cercana al 80% del patrimonio, con una volatilidad inferior a la de los principales índices bursátiles. Gómez Bada ha asumido, desde el comienzo, un compromiso de absoluta transparencia con los partícipes del fondo. De este modo, si la inversión neta a bolsa sube del 80% o baja del 60%, o si la volatilidad cambia significativamente, o incluso si la asignación geográfica de las inversiones varía de forma sustancial, les hará llegar un informe explicando las razones de tales modificaciones.

Para modular la exposición neta a los mercados de acciones y a los de deuda el fondo suele utilizar instrumentos derivados, normalmente venta de futuros sobre índices bursátiles y venta de futuros sobre renta fija. En este último caso, el fondo mantiene en estos instantes una posición neta negativa sobre los mercados de renta fija…algo que, en el actual contexto de repuntes de tipos de interés de mercado, le está aportando una rentabilidad positiva.

Centrándonos en la renta variable cade destacar que, a la hora de invertir en una compañía, Juan Gómez Bada exige tres condiciones:

1. Compromiso de la dirección con los accionistas: estructura accionarial, relación entre accionistas, actividades ajenas a la empresa, políticas retributivas, etc.
2. Un excelente modelo de negocio que le permita competir en una situación de ventaja frente a sus competidores, es decir, que haya una coherencia organizacional, capacidad de fijación de precios, barreras de entrada, etc.
3. Y un precio razonable comparado con su capacidad para generar resultados: análisis de la valoración actual y de la rentabilidad, evolución de los márgenes, capacidad para conseguir los niveles de ventas fijados, etc.

Asimismo, Avantage Capital EAF mantiene una gestión pro-activa con los directivos de las empresas en las que invierte, entre otras cosas, ejerciendo los derechos de voto en las juntas de accionistas clave.

Actualmente, con unos 49 valores en cartera, España representa más de la mitad de la inversión en renta variable del fondo. Aunque el fondo no tiene restricciones por capitalización bursátil suele estar sesgado hacia las empresas de pequeña y mediana capitalización bursátil.

A nivel sectorial, a cierre del mes de abril, los sectores industrial, financiero y consumo no cíclico son los más representativos en la cartera de este fondo.

La entidad gestora del fondo es Renta 4 Gestora S.G.I.I.C., asesor: AVANTAGE CAPITAL EAFI, SL. y la entidad depositaria Renta 4 Banco (más información en www.avantagecapital.com) Los gestores del fondo mencionados en este documento pueden cambiar durante la vigencia del producto.

La información facilitada se refiere a los datos facilitados por la entidad gestora del fondo a fecha: 30/04/2022.

El fondo está recomendado para inversores que cuenten con una cartera diversificada. El valor liquidativo diario del fondo se puede consultar en: www.avantagecapital.com.

Antes de realizar la inversión, consulte el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI o KIID por sus siglas en inglés) proporcionado por la entidad comercializadora. Este documento debe ser entregado, previo a la suscripción, con el último informe semestral publicado. Estos documentos, el folleto completo, que contiene el reglamento de gestión y los últimos informes trimestral y anual, pueden solicitarse gratuitamente y ser consultados por medios telemáticos en la sociedad gestora o en las entidades comercializadoras y en los registros de la CNMV. Es aconsejable que lea el documento para poder tomar una decisión fundada sobre la conveniencia o no de invertir en él.

La información recogida en este documento, es información que se facilita para una mejor comprensión  y conocimiento del fondo, basada en la información publicada por la gestora y el depositario del fondo, quienes incurrirán en responsabilidad por la información existente en el DFI / KIID que resulten engañosas, inexactas o incoherentes frente a las correspondientes partes del folleto legal del fondo.

 El fondo ha sido seleccionado para ser analizado este mes de mayo por:

1. Su flexibilidad y prudencia a la hora de invertir en activos financieros. Aunque invierte mayoritariamente en renta variable (la idea es mantener una inversión neta del 70% en condiciones “normales” de mercado), el fondo lleva a cabo una gestión prudente, de modo que presenta una volatilidad prácticamente la mitad que los índices bursátiles. Debido a la cobertura parcial con futuros de índices, el fondo, en momentos alcistas de mercado, podría quedarse por detrás de los mismos. Por el contrario, esta estrategia protegerá el capital en los momentos bajistas.
2. Firme compromiso del “gestor” del fondo. Juan Gómez Bada está muy comprometido con el fondo. Tanto es así que Juan tiene firmado ante notario la obligación de invertir al menos el 50% de su patrimonio neto en el fondo, además de no invertir en otros fondos o empresas con ánimo de lucro. Ese compromiso con los inversores es algo que también exige el asesor de este fondo a las empresas en las que invierte.
3. Coherencia y consistencia en rentabilidad/riesgo conseguido. El gestor se mantiene fiel a su estilo de gestión que, en las actuales circunstancias de mercado, puede ser adecuado para aquellos inversores dispuestos a asumir ciertos riesgos con sus inversiones pues, precisamente por esa coherencia en la gestión apoyada en los tres principios que señalábamos anteriormente, es lo que le hace aportar valor a los partícipes de este fondo.

Indicador de riesgo:

Evolución de la rentabilidad, en euros, a un año del fondo analizado frente a la rentabilidad obtenida por la media de la categoría Moderate Global Allocation (Mixtos moderados de bolsa mundial)

Evolución de la rentabilidad, en euros, a cinco años del fondo analizado frente a la rentabilidad obtenida por la media de la categoría Moderate Global Allocation (Mixtos moderados de bolsa mundial)

Evolución de la rentabilidad, en euros, desde el 31/07/2014 del fondo analizado frente a la rentabilidad obtenida por la media de la categoría Moderate Global Allocation (mixtos moderados de bolsa mundial

 Morningstar Direct

@LunaJoseM

web (ver aquí)

DESCRIPCION DE LOS RIESGOS INHERENTES A LOS FONDOS DE INVERSION

El valor del patrimonio en un fondo de inversión, cualquiera que sea su política de inversión, está sujeto a las fluctuaciones de los mercados, pudiendo obtenerse tanto rendimientos positivos como pérdidas.

A continuación, les facilitamos detalle y explicación de los riesgos y advertencias generales asociados a los fondos de inversión en función de su tipología:

Detalle y explicación de los riesgos inherentes a las inversiones realizadas por los fondos de inversión de retorno absoluto, mixtos y de renta variable:

• Riesgo de mercado. El riesgo de mercado es un riesgo de carácter general existente por el hecho de invertir en cualquier tipo de activo. La cotización de los activos depende especialmente de la marcha de los mercados financieros, así como de la evolución económica de los emisores que, por su parte, se ven influidos por la situación general de la economía mundial y por circunstancias políticas y económicas dentro de los respectivos países. Además, al invertir, parte o la totalidad de su patrimonio, en renta variable, el fondo se expone a un riesgo general de mercado, sector y/o compañías, que puede venir determinado también por la situación general de la economía y por acontecimientos geopolíticos. En este sentido, los mercados emergentes suelen presentar una mayor volatilidad que los desarrollados.
• Riesgo de divisa. Cuando el fondo invierte en divisas distinta a la suya, la apreciación o depreciación de las mismas puede conllevar la caída del valor liquidativo. Existen productos que cubren el riesgo divisa. Los inversores deben tener en cuenta que, pese a que el objetivo será cubrir el valor de los activos netos denominados en la divisa de referencia del fondo o la exposición a divisas de determinados activos (pero no necesariamente de todos los activos) del fondo pertinente, bien en la divisa de referencia de la clase cubierta frente al riesgo de cambio o bien en una divisa alternativa, el proceso de cobertura del riesgo de cambio podrá no proporcionar una cobertura precisa. Además, no existe garantía alguna de que la cobertura tenga resultados totalmente satisfactorios.
• Los inversores en las clases cubiertas frente al riesgo de cambio podrán tener exposición a divisas distintas a la de su clase de acciones y también podrán estar expuestos a los riesgos asociados a los instrumentos utilizados en el proceso de cobertura.
• Riesgo de “autor”. Los fondos cuya evolución está ligada a la convicción del gestor, asumen un mayor riesgo de equivocar la estrategia y/o los valores seleccionados.
  
• Riesgo “índice”. Los fondos que siguen o replican la evolución de un índice no pueden desviarse (en lo fundamental) de su “benchmark”; por tanto, no pueden ir en contra del mercado cuando este se da la vuelta.
  

• Riesgo de concentración. El riesgo de un fondo es mayor a medida que su cartera se encuentre más concentrada en unos pocos activos. Si, por circunstancias propias o ajenas al mercado, una o varias de sus inversiones reducen su valor, el efecto sobre el valor liquidativo puede ser importante.
  

• Riesgo de liquidez (sobre todo en mercados emergentes). Aunque el gestor va a tratar de invertir siempre en los valores más líquidos, cuando lo hace en mercados no desarrollados, existe un mayor riesgo de no obtener liquidez inmediata en caso de necesitar vender ciertos activos. La inversión en mercados emergentes suele, por tanto, presentar un mayor riesgo.

• Riesgo de “subyacente”. Al invertir en instrumentos derivados, el fondo queda expuesto a los riesgos de los mercados o activos subyacentes. A menudo, estos riesgos son mayores que en las inversiones directas.
  

• Riesgo de crédito: La calidad crediticia de los activos en los que invierte el fondo puede deteriorarse, con el riesgo de que el emisor deje de cumplir con sus obligaciones de pago. Como consecuencia de ello, el valor de dichos activos puede bajar. Los riesgos suelen ser mayores para los títulos de deuda con baja calificación o “high yield”.
  

• Riesgo de contraparte: El fondo puede registrar pérdidas si una contraparte incumple sus obligaciones contractuales. Importante a tener en cuenta si el fondo utiliza instrumentos derivados en mercados OTC (“Over The Counter”).
  

• Riesgo de sensibilidad a los tipos de interés. El valor de los títulos puede variar de forma significativa dependiendo de la evolución de los tipos de interés. Cuanta mayor sea la duración de la cartera (los vencimientos de los activos sean más a largo plazo), mayor será dicho riesgo.

Adicionalmente, le informamos de los principales riesgos contemplados por la entidad gestora en el documento “Datos fundamentales para el inversor” y/o folleto en referencia al fondo de inversión descrito:

• Riesgo de contraparte. La contraparte de un derivado u otro acuerdo contractual o producto financiero sintético podría ser incapaz de cumplir sus compromisos con el fondo, potencialmente creando una pérdida parcial o total para el mismo.
• Riesgo de divisas. El fondo puede estar expuesto a divisas distintas. Los cambios en tipos de cambio extranjeros podrían generar pérdidas.
• Riesgos de derivados. Un derivado puede no rendir como se espera, y puede generar pérdidas mayores que el coste del derivado.
• Riesgo de capital. Los precios de las acciones fluctúan a diario, basándose en varios factores que incluyen las noticias en general, económicas, industriales o de la sociedad.
• Riesgo de apalancamiento. El fondo usa derivados como apalancamiento, lo que lo hace más sensible a ciertos movimientos del mercado o de los tipos de interés y puede provocar una volatilidad superior a la media y riesgo de pérdida.
• Riesgo de liquidez. En condiciones de mercado adversas, puede que el fondo no sea capaz de vender un valor a su valor completo o que no pueda venderlo en absoluto. Esto podría afectar el rendimiento y provocar que el fondo aplazara o suspendiera el reembolso de sus acciones.
• Riesgos operativos. La falla de proveedores de servicios puede llevar a interrupciones o pérdidas de las operaciones del fondo.

Aviso Legal:

Este documento es informativo, sin que tenga la consideración de análisis financiero independiente ni de recomendación personalizada de compra, venta o de adopción de una estrategia de inversión específica. La información contenida en el documento no tiene en cuenta los objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidad de ninguna persona en particular. Por lo tanto, esta publicación no constituye ni puede interpretarse como una oferta, invitación o incitación para la venta, compra o suscripción de valores, productos o servicios financieros ni su contenido constituirá la base de ningún contrato, compromiso o decisión de cualquier tipo. Ninguna información contenida en el mismo debe interpretarse como asesoramiento financiero, o de otro tipo.

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Las inversiones en instrumentos financieros implican riesgos y su valor e ingresos derivados pueden variar según las condiciones del mercado y el régimen fiscal aplicable, siendo posible que los inversores no recuperen la cantidad total invertida. Las estimaciones y opiniones recogidas en este documento son realizadas en la fecha de su publicación y podrían cambiar sin previo aviso en cualquier momento. Rentabilidades pasadas no aseguran ni son indicativas de rentabilidades futuras.