CREDIT SUISSE DURACIÓN 0-2 (octubre 22)

CREDIT SUISSE DURACIÓN 0-2

Renta Fija Flexible de corto plazo

«Se puede tener como compañera la fantasía, pero se debe tener como guía la razón”

Fondo flexible de renta fija euro a corto plazo que invierte en emisiones públicas y privadas de países –principalmente– de la OCDE, incluyendo depósitos, cédulas hipotecarias e instrumentos del mercado monetario.

La duración de la cartera no puede ser superior a los 2 años. Y en cuanto a la calificación crediticia, como mínimo, el 60% de la exposición total del fondo debe estar en emisiones con, al menos, una calidad crediticia media (rating mínimo “BBB-“) o, si fuera inferior, el rating que tenga el Reino de España en cada momento. El resto podría estar en activos de baja calidad crediticia.

Quede bien claro que no se trata de una idea comercial, sino de una alternativa de inversión que siempre recomendamos valorar, de la mano de un asesor financiero, en función del perfil de cada uno. Recordando, además, que los resultados pasados nunca aseguran los futuros.

En los últimos años  su estrategia se ha centrado en invertir una parte importante de su patrimonio en bonos subordinados de compañías sólidas y solventes, con duraciones bajas, y complementándose con otras estrategias de inversión en bonos flotantes, bonos ligados a la inflación y estrategias de valor relativo sobre las pendientes de la curva de tipos de interés como ha sido adoptar posiciones cortas (vendidas) en futuros del bono americano y alemán para cubrir la duración global de la cartera.

La duración (que medirá la sensibilidad del fondo a tipos de interés del mercado) en estos momentos de 0,87 años  y un rating medio de cartera de “BBB+”.

El fondo apuesta mayoritariamente por Europa-ex UK (64% en estos momentos). Reino Unido Y USA suponen un 13% del total de su cartera. La renta fija corporativa representa el 80% del total del patrimonio gestionado en el que la deuda subordinada supone el 45% y los bonos flotantes el 8%. A nivel sectorial, la renta fija financiera supone el 42% del total de la cartera, seguido por el sector utilities con un 13%y consumo básico con un 8%. En el último mes el equipo gestor ha realizado una serie de compras de bonos senior de corto plazo de sectores no financieros

En cuanto a la gestión de las divisas ésta se realiza de manera independiente. En cualquier caso, el fondo está mayoritariamente invertido en euros; y como máximo puede estar un 10% en otras divisas distintas al euro, porcentaje que nunca ha alcanzado ni pretende alcanzar. En estos momentos mantiene una posición de un 6% en dólares.

¿Qué factores nos ha llevado a seleccionar este fondo como idea del mes?:

1. Flexibilidad. El fondo tiene una total capacidad para invertir en una amplia selección de activos de renta fija pública y/o privada, aunque normalmente la mayor parte del mismo suele estar invertido en emisiones en euros de deuda corporativa. Asimismo, la gestión activa de valor relativo sobre las curvas de tipos de interés le permite moverse en un rango de duración de entre 0 y 2 años, tratando en todo caso de mantener un enfoque prudente en la gestión sobre las curvas de tipos de interés.
2. Equipo muy experimentado. El fondo está gestionado por un equipo dirigido por Ignacio Díez. En dicho equipo encontramos a Guillermo Viñuales, profesional con más de 20 años de experiencia en la gestión de renta fija, y que procede de CaixaBanc AM.
3. Top-Down y Bottom-Up. El equipo gestor toma sus decisiones de inversión a través de la combinación de análisis de datos macroeconómicos (lo que les permite decidir las estrategias en duración y divisas) con un análisis del balance de las compañías en las que invierte…lo que dá como resultado un “bond picking” o selección de bonos que le ha llevado a batir a uno, tres y cinco años a la media de su categoría.
4. Potencial de revalorización del fondo a medio plazo. En estos momentos los mercados de deuda aún no han logrado estabilizarse como consecuencia de la elevada inflación que soportamos y el previsible deterioro macroeconómico y de resultados de muchas compañías a nivel mundial. Sin embargo, gracias a la selección de bonos que lleva a cabo su equipo gestor y a la gestión activa de la curva de tipos de interés, están logrando acumular deuda en cartera con una rentabilidad atractiva que podría dar sus frutos en el momento que se logre estabilizar la inflación y, en paralelo, los grandes bancos centrales pivoten hacia políticas monetarias más laxas que las que aplican en estos instantes. En ese instante, “la razón puede que sea una gran guía” en nuestra toma de decisiones.

La entidad gestora del fondo es Credit Suisse Gestion S.G.I.I.C., S.A. y la entidad depositaria Credit Suisse AG sucursal en España (Grupo: Credit Suisse) (más información en https://www.credit-suisse.com/es/es/private-banking/services/management/fondos-de-inversion.html). Los gestores del fondo mencionados en este documento pueden cambiar durante la vigencia del producto.

La información facilitada se refiere a los datos facilitados por la entidad gestora del fondo a fecha: 30/09/2022.

El fondo está recomendado para inversores que quieran reducir el riesgo global de una cartera diversificada.

El valor liquidativo diario del fondo se puede consultar en: https://www.credit-suisse.com/es/es/private-banking/services/management/fondos-de-inversion.html

Antes de realizar la inversión, consulte el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI o KIID por sus siglas en inglés) proporcionado por la entidad comercializadora. Este documento debe ser entregado, previo a la suscripción, con el último informe semestral publicado. Estos documentos, el folleto completo, que contiene el reglamento de gestión y los últimos informes trimestral y anual, pueden solicitarse gratuitamente y ser consultados por medios telemáticos en la sociedad gestora o en las entidades comercializadoras y en los registros de la CNMV. Es aconsejable que lea el documento para poder tomar una decisión fundada sobre la conveniencia o no de invertir en él.

La información recogida en este documento, es información que se facilita para una mejor comprensión  y conocimiento del fondo, basada en la información publicada por la gestora y el depositario del fondo, quienes incurrirán en responsabilidad por la información existente en el DFI / KIID que resulten engañosas, inexactas o incoherentes frente a las correspondientes partes del folleto legal del fondo.

 Indicador de riesgo:

Rentabilidad, en euros, a cinco años del fondo analizado vs rentabilidad índice Bllomberg Euro Aggregate 1-3 Años TR

 Morningstar Direct

Rentabilidad, en euros, a tres años del fondo analizado vs rentabilidad índice Bllomberg Euro Aggregate 1-3 Años TR

 Morningstar Direct

@LunaJoseM

web (ver aquí)

DESCRIPCION DE LOS RIESGOS INHERENTES A LOS FONDOS DE INVERSION

El valor del patrimonio en un fondo de inversión, cualquiera que sea su política de inversión, está sujeto a las fluctuaciones de los mercados, pudiendo obtenerse tanto rendimientos positivos como pérdidas.

A continuación, les facilitamos detalle y explicación de los riesgos y advertencias generales asociados a los fondos de inversión en función de su tipología:

Detalle y explicación de los riesgos inherentes a las inversiones realizadas por los fondos de inversión de retorno absoluto, mixtos y de renta variable:

• Riesgo de mercado. El riesgo de mercado es un riesgo de carácter general existente por el hecho de invertir en cualquier tipo de activo. La cotización de los activos depende especialmente de la marcha de los mercados financieros, así como de la evolución económica de los emisores que, por su parte, se ven influidos por la situación general de la economía mundial y por circunstancias políticas y económicas dentro de los respectivos países. Además, al invertir, parte o la totalidad de su patrimonio, en renta variable, el fondo se expone a un riesgo general de mercado, sector y/o compañías, que puede venir determinado también por la situación general de la economía y por acontecimientos geopolíticos. En este sentido, los mercados emergentes suelen presentar una mayor volatilidad que los desarrollados.
• Riesgo de divisa. Cuando el fondo invierte en divisas distinta a la suya, la apreciación o depreciación de las mismas puede conllevar la caída del valor liquidativo. Existen productos que cubren el riesgo divisa. Los inversores deben tener en cuenta que, pese a que el objetivo será cubrir el valor de los activos netos denominados en la divisa de referencia del fondo o la exposición a divisas de determinados activos (pero no necesariamente de todos los activos) del fondo pertinente, bien en la divisa de referencia de la clase cubierta frente al riesgo de cambio o bien en una divisa alternativa, el proceso de cobertura del riesgo de cambio podrá no proporcionar una cobertura precisa. Además, no existe garantía alguna de que la cobertura tenga resultados totalmente satisfactorios.
• Los inversores en las clases cubiertas frente al riesgo de cambio podrán tener exposición a divisas distintas a la de su clase de acciones y también podrán estar expuestos a los riesgos asociados a los instrumentos utilizados en el proceso de cobertura.
• Riesgo de “autor”. Los fondos cuya evolución está ligada a la convicción del gestor, asumen un mayor riesgo de equivocar la estrategia y/o los valores seleccionados.
  
• Riesgo “índice”. Los fondos que siguen o replican la evolución de un índice no pueden desviarse (en lo fundamental) de su “benchmark”; por tanto, no pueden ir en contra del mercado cuando este se da la vuelta.
  

• Riesgo de concentración. El riesgo de un fondo es mayor a medida que su cartera se encuentre más concentrada en unos pocos activos. Si, por circunstancias propias o ajenas al mercado, una o varias de sus inversiones reducen su valor, el efecto sobre el valor liquidativo puede ser importante.
  

• Riesgo de liquidez (sobre todo en mercados emergentes). Aunque el gestor va a tratar de invertir siempre en los valores más líquidos, cuando lo hace en mercados no desarrollados, existe un mayor riesgo de no obtener liquidez inmediata en caso de necesitar vender ciertos activos. La inversión en mercados emergentes suele, por tanto, presentar un mayor riesgo.

• Riesgo de “subyacente”. Al invertir en instrumentos derivados, el fondo queda expuesto a los riesgos de los mercados o activos subyacentes. A menudo, estos riesgos son mayores que en las inversiones directas.
  

• Riesgo de crédito: La calidad crediticia de los activos en los que invierte el fondo puede deteriorarse, con el riesgo de que el emisor deje de cumplir con sus obligaciones de pago. Como consecuencia de ello, el valor de dichos activos puede bajar. Los riesgos suelen ser mayores para los títulos de deuda con baja calificación o “high yield”.
  

• Riesgo de contraparte: El fondo puede registrar pérdidas si una contraparte incumple sus obligaciones contractuales. Importante a tener en cuenta si el fondo utiliza instrumentos derivados en mercados OTC (“Over The Counter”).
  

• Riesgo de sensibilidad a los tipos de interés. El valor de los títulos puede variar de forma significativa dependiendo de la evolución de los tipos de interés. Cuanta mayor sea la duración de la cartera (los vencimientos de los activos sean más a largo plazo), mayor será dicho riesgo.

Adicionalmente, le informamos de los principales riesgos contemplados por la entidad gestora en el documento “Datos fundamentales para el inversor” y/o folleto en referencia al fondo de inversión descrito:

• Riesgo de contraparte. La contraparte de un derivado u otro acuerdo contractual o producto financiero sintético podría ser incapaz de cumplir sus compromisos con el fondo, potencialmente creando una pérdida parcial o total para el mismo.
• Riesgo de divisas. El fondo puede estar expuesto a divisas distintas. Los cambios en tipos de cambio extranjeros podrían generar pérdidas.
• Riesgos de derivados. Un derivado puede no rendir como se espera, y puede generar pérdidas mayores que el coste del derivado.
• Riesgo de capital. Los precios de las acciones fluctúan a diario, basándose en varios factores que incluyen las noticias en general, económicas, industriales o de la sociedad.
• Riesgo de apalancamiento. El fondo usa derivados como apalancamiento, lo que lo hace más sensible a ciertos movimientos del mercado o de los tipos de interés y puede provocar una volatilidad superior a la media y riesgo de pérdida.
• Riesgo de liquidez. En condiciones de mercado adversas, puede que el fondo no sea capaz de vender un valor a su valor completo o que no pueda venderlo en absoluto. Esto podría afectar el rendimiento y provocar que el fondo aplazara o suspendiera el reembolso de sus acciones.
• Riesgos operativos. La falla de proveedores de servicios puede llevar a interrupciones o pérdidas de las operaciones del fondo.

Aviso Legal:

Este documento es informativo, sin que tenga la consideración de análisis financiero independiente ni de recomendación personalizada de compra, venta o de adopción de una estrategia de inversión específica. La información contenida en el documento no tiene en cuenta los objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidad de ninguna persona en particular. Por lo tanto, esta publicación no constituye ni puede interpretarse como una oferta, invitación o incitación para la venta, compra o suscripción de valores, productos o servicios financieros ni su contenido constituirá la base de ningún contrato, compromiso o decisión de cualquier tipo. Ninguna información contenida en el mismo debe interpretarse como asesoramiento financiero, o de otro tipo.

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Las inversiones en instrumentos financieros implican riesgos y su valor e ingresos derivados pueden variar según las condiciones del mercado y el régimen fiscal aplicable, siendo posible que los inversores no recuperen la cantidad total invertida. Las estimaciones y opiniones recogidas en este documento son realizadas en la fecha de su publicación y podrían cambiar sin previo aviso en cualquier momento. Rentabilidades pasadas no aseguran ni son indicativas de rentabilidades futuras.