En el transcurso del último año, los metales preciosos han protagonizado un repunte extraordinario que está redefiniendo la percepción del riesgo y la asignación de capital a nivel global. El oro, tradicional refugio de valor, se aproxima a los 5.000 dólares por onza, mientras que la plata se aproxima al umbral de 100 dólares. Estas cifras han catapultado no solo sus precios, sino también su capitalización total de mercado, hasta niveles que eclipsan incluso a los gigantes tecnológicos globales.
Mercados de metales: dominan la tabla global
Según estimaciones basadas en el precio actual y la cantidad total existente, el mercado global del oro supera los ~32 trillones de dólares en capitalización, consolidándolo como el activo más valioso del mundo por amplio margen.
La plata, impulsada por su meteórico repunte, ha alcanzado según datos recientes los 5 trillones de dólares de capitalización total— colocándose por encima de Nvidia en el ranking de activos más valiosos del planeta.
En comparación, Nvidia, uno de los pilares de la revolución de la inteligencia artificial y un referente de la valoración en bolsa, ronda alrededor de 4,5–4,6 trillones de dólares de capitalización en los mercados públicos —una cifra que la plata ha llegado a sobrepasar recientemente debido al rally de precios.
Un rally sin precedentes
Estos movimientos han sido dramáticos. En los últimos doce meses, el oro se ha revalorizado más de un 78%, mientras que la plata ha acumulado un alza de más del 215%. Tales subidas no solo rompen promedios históricos, sino que reconfiguran la importancia relativa de estos activos frente a sectores considerados emblemas del crecimiento tecnológico.
Causas profundas y convergentes
1. Geopolítica y aversión al riesgo
La persistente inestabilidad geopolítica —incluyendo tensiones energéticas, disputas comerciales y conflictos regionales— ha impulsado la demanda de activos seguros. El oro en particular se beneficia de su estatus secular como refugio en tiempos de incertidumbre.
2. Pérdida de poder adquisitivo de las monedas fiduciarias
La continua expansión de la base monetaria y déficits fiscales crecientes han erosionado la confianza en las monedas fiat. En este contexto, tanto instituciones como inversores privados buscan activos que preserven valor real frente a la inflación.
3. Bancos centrales: demanda estructural de oro
A diferencia de crisis pasadas, los bancos centrales son compradores netos de oro en un esfuerzo por diversificar reservas y reducir la exposición a activos denominados en monedas occidentales. Esta demanda institucional refuerza las perspectivas de precios altos para el metal amarillo.
4. El papel industrial de la plata
A diferencia del oro, la plata combina atributos de refugio con una creciente demanda industrial. Es un insumo crítico en tecnologías verdes —paneles solares, vehículos eléctricos, centros de datos— lo que añade una capa adicional de demanda, tensando las cadenas de suministro físicas y elevando su precio de forma más pronunciada que el oro.
Un sistema cuestionado
Los precios récord y las capitalizaciones históricas de estos metales reflejan más que simples episodios financieros: plantean un cuestionamiento del sistema monetario occidental basado en dinero fiduciario y deuda. Que activos “no productivos” como el oro y la plata superen a algunas de las empresas tecnológicas más innovadoras del mundo sugiere un desplazamiento en cómo se percibe la seguridad y la preservación de riqueza.
Consecuencias económicas y geopolíticas
El impacto de estos precios elevados va más allá de los mercados financieros:
- Inflación de costes industriales: La plata, con su fuerte componente industrial, está elevando costos en cadenas de suministro críticas, lo que puede generar tensiones en sectores como energía solar, electrónica y automoción.
- Escasez y cuellos de botella: Una demanda física intensa frente a la oferta limitada puede exacerbar déficits estructurales y provocar interrupciones en manufactura avanzada.
- Reconfiguración de reservas y alianzas: La acumulación de metales preciosos por parte de países y bancos centrales puede acelerar movimientos de desdolarización y cambios en las alianzas económicas globales.
¿Un punto de inflexión?
Aunque los precios pueden experimentar correcciones, los fundamentos que sostienen este rally —geopolítica, pérdida de confianza en monedas fiat, compras de bancos centrales y demanda industrial — sugieren un cambio más profundo que un simple ciclo temporal. En un mundo cada vez más multipolar y volátil, el oro y la plata vuelven a ocupar el centro de la escena, no como reliquias del pasado, sino como activos clave en el presente económico global.