Si ha seguido de cerca la evolución de Telefónica en las últimas fechas lo habrá apreciado. Incapacidad para recuperarse del varapalo bajista que sufrió en la segunda mitad de enero y oscilaciones dentro de un bucle lateral 11,20-11,40 € en las últimas semanas. Mucho más cerca de los mínimos (11 € el pasado día 5) que de los máximos (12,60 € el 21 de enero). Con este comportamiento de debilidad se explica, al menos en parte, el notable retraso relativo del índice Ibex 35 no ya respecto a Dax alemán o EuroStoxx 50 sino también respecto a otros índices de mercados periféricos. Mientras PSI20 portugués o MIB30 italiano han marcado máximos anuales en esta misma semana, Ibex 35 sigue incapaz de tan siguiera avanzar por encima de 10200 puntos.
Ibex 35, PSI20 y MIB30 diario 2014
Telefónica es “culpable”, pero no olvidemos a BBVA o Santander como motores en ralentí actualmente; sin dejar a un lado la reciente corrección de Inditex y los puntos que deja de aportar al índice. Si en algún momento el índice va a reanudar la senda alcista que tan “alegremente” desarrolló en la recta final de 2013 y primeras semanas de 2014, los motores han de aportar inercia alcista, y no uno ni dos, sino todos. De ahí que la fiabilidad de la subida dependa de ver la misma señal en Ibex 35 (superando 10200 puntos) en todos y cada uno de los valores de peso. El vuelo de Ibex 35 por encima de 10200 puntos no llegaría muy lejos si sólo alguno de ellos generan la señal a nivel individual.
Ibex 35, Telefónica y Santander diario 2014
Volviendo a Telefónica y las opciones de reacción alcista, éstas, a tenor del movimiento reciente pasan por cotizaciones superiores a 11,40 €. Cualquier repunte que se produzca pero no logre situar al precio por encima de este nivel carecerá de relevancia; será simplemente una oscilación más dentro del lateral actual. Un pan sin sal, en términos de tendencia.
Telefónica diario 1 mes
Acorde a ello, el interés estratégico (inicio de posiciones alcistas) se despertaría en primera instancia ( para mitad de la posición asignada a esta inversión) por encima de 11,40 €, y en segunda ( para completar la totalidad del lote) superando 11,50 €, a modo de filtro de fiabilidad del movimiento de reacción alcista que, teóricamente, debería comenzar por encima de 11,40 €. Llegado el caso, el stop loss inicial iría colocado al tick en 11,16 € y primer objetivo de reacción en la zona del hueco bajista (12-12,10 €) desde donde se aceleró la bajada en enero.