El Quant nos alerta de riesgo aumentando y el Fundamento nos dice que las bolsas europeas no están caras. ¿Qué hacemos?
En nuestra labor diaria de gestión de patrimonios, implementamos un doble enfoque a la hora de abordar las inversiones. Por un lado realizamos un seguimiento basado en modelos cuantitativos econométricos que miden el binomio rentabilidad/riesgo de los activos que son objeto de inversión, y por otro lado desarrollamos un análisis del fundamento financiero de los activos, ya que no creemos en la inversión que desconoce los fundamentos del activo en el que invierte y basa sus decisiones sólo en aspectos cuantitativos. Por ello creemos que ganamos robustez en la toma de decisiones y consistencia en nuestros resultados a largo plazo. No es objeto de este artículo aburrir al lector con filosofía de gestión de carteras, pero si es necesario entender nuestra filosofía de inversión para entender nuestra visión de los mercados a corto plazo. A modo de resumén de nuestra filosofía de inversión este esquema resume nuestro día a día en la gestión.
Una vez aclarada nuestra metodología, pasamos a analizar el fundamento de los mercados europeos, mercados en los que creemos que hay valor como clase de activo, pero en los que a corto plazo no vemos momento, y los modelos Quant podrían estar avisándonos de un proceso correctivo de mayor calado en próximas semanas. Nosotros creemos que a nivel fundamental hay muchos factores positivos para la renta variable europea a medio plazo, y deberíamos considerar las correcciones en los índices como oportunidades de entrada. Por un lado la caída en materias primas nos beneficia como importadores netos, por otro, los programas de expansión monetaria nos garantizan financiación barata así como una divisa competititva a nivel global que nos permitirá exportar. Por ello creemos que a pesar de las dudas globales y poder pinchar algún trimestre en términos de crecimiento, el conjunto del año será positivo para la macroeconomía y para los activos de riesgo europeos.
Siga leyendo el análisis de José Lizán en el número de enero de 2016 de la revista online de mercados TraderSecrets.
(FOTO: Javier Devilman, www.flickr.com)