La actual expansión económica de EEUU es una de las más prolongadas de la historia, lo que ha activado el debate sobre la proximidad de un punto de inflexión. Más aún si tenemos en cuenta algunas señales que proceden desde los mercados financieros, como el repunte de los diferenciales en renta fija privada desde los mínimos de noviembre y, en especial, la reducida pendiente de la curva de deuda pública. Todo ello en un contexto en el que la Reserva Federal está inmersa en un proceso de elevación de los tipos de interés de referencia. La intención de este artículo es revisar anteriores ciclos económicos de EEUU, un ejercicio que, aún con sus claras limitaciones, considero que es útil.
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