DUNAS VALOR EQUILIBRIO
Mixto defensivo de renta variable
“El equilibrio es la consideración más importante de la posición de en guardia” Bruce Lee
Fondo multi-activo que, con una filosofía de gestión orientada al retorno absoluto, tiene por objetivo –no garantizado– lograr una rentabilidad de Euribor 12m + 200 puntos básicos en el medio plazo. Para ello, invertirá en activos de renta fija (incluyendo monetarios y depósitos), renta variable y divisas, a priori, sin restricciones ni predeterminación en cuanto a emisores (públicos y privados), sectores, capitalización bursátil o calidad crediticia. Asimismo, este fondo puede efectuar estrategias relativas en bonos y en renta variable.
Con todo ello, el fondo cuenta con muchos motores para generar rentabilidad positiva a los partícipes del mismo y mantener una velocidad contante en el valor que pueda aportar a dichos inversores. En palabras de uno de los miembros del equipo de gestión de este fondo; “se trata de un producto que posiblemente no sea el que toque más alto…pero sí que será un instrumento de inversión que pretende ser el más harmonioso, el más equilibrado”. En este sentido, la des correlación y la adecuada diversificación entre los diferentes motores de rentabilidad son fundamentales.
Quede bien claro que no se trata de una idea comercial, sino de una alternativa de inversión que siempre recomendamos valorar, de la mano de un asesor financiero, en función del perfil de cada uno. Recordando, además, que los resultados pasados nunca aseguran los futuros.
El fondo analizado forma parte de la gama “Valor” de Dunas, cuya metodología se basa en 4 componentes:
- Cartera multi-activo, con una filosofía de inversión de “value cross asset”, o lo que es lo mismo: aprovechar las distintas alternativas de inversión que existen en la estructura de capital de una compañía y elegir aquella que resulta más atractiva en términos de riego/rentabilidad.
- Análisis fundamental, tanto a nivel macro como micro y sectorial, con búsqueda de valor sobre todo en la zona euro.
- Exhaustiva gestión del riesgo del mercado, con presupuesto y gestión de la volatilidad.
- Gestión en equipo.
Lo que diferencia a los diferentes fondos de la gama de la casa que siguen esta filosofía son los límites de volatilidad, así como las horquillas de renta variable y la duración.
En este caso, se trata de un producto con un objetivo de volatilidad del 5% (su rango orientativo se sitúa entre el 3,5% y el 6,5%, con un máximo del 8%). En cuanto a la exposición a renta variable, ésta se moverá entre el -15% y el +40% y la duración de la cartera de renta fija entre -2 y +3 años.
La exposición al riesgo divisa irá del 0%- 30%
Según los últimos datos que disponemos de la cartera del fondo, la exposición neta a renta variable se situaba en torno al 16% del total de la cartera y la duración (o sensibilidad a tipos de interés) era muy baja.
Mantiene unos futuros comprados de dividendo sobre Eurostoxx 50 con vencimiento 2022 y 2023 ya que, dentro de la filosofía de este producto, se persigue conseguir una cierta recurrencia en la generación de rentas huyendo de la inversión que “busca dar pelotazos”.
Gracias a la selección de activos de renta fija o “bond picking” el fondo tiene una cartera con una TIR promedio estimada del 2%.
Están algo largos en USD y en renta variable europea están más centrados en valores que se aprovechen de la recuperación económica. Con el fin de reducir la exposición global a bolsa mantienen unas posiciones cortas (o vendidas) sobre el índice S&P 500.
La entidad gestora del fondo es Dunas Capital Asset Management S. G. I. I. C. (Más información en www.dunascapital.com) Los gestores del fondo mencionados en este documento pueden cambiar durante la vigencia del producto.
El fondo está recomendado para inversores que cuenten con una cartera diversificada. El valor liquidativo diario del fondo se puede consultar en: www.dunascapital.com.
Antes de realizar la inversión, consulte el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI o KIID por sus siglas en inglés) proporcionado por la entidad comercializadora. Este documento debe ser entregado, previo a la suscripción, con el último informe semestral publicado. Estos documentos, el folleto completo, que contiene el reglamento de gestión y los últimos informes trimestral y anual, pueden solicitarse gratuitamente y ser consultados por medios telemáticos en la sociedad gestora o en las entidades comercializadoras y en los registros de la CNMV. Es aconsejable que lea el documento para poder tomar una decisión fundada sobre la conveniencia o no de invertir en él.
La información recogida en este documento, es información que se facilita para una mejor comprensión y conocimiento del fondo, basada en la información publicada por la gestora y el depositario del fondo, quienes incurrirán en responsabilidad por la información existente en el DFI / KIID que resulten engañosas, inexactas o incoherentes frente a las correspondientes partes del folleto legal del fondo.
El fondo ha sido seleccionado, principalmente, en base a los siguientes criterios:
- Enfoque en la preservación de capital. Herencia de la época aseguradora (Inverseguros), el fondo se gestiona bajo dos premisas: la generación de valor a largo plazo y la preservación de capital. En ese sentido, se trata de un fondo pensado para inversores minoristas que, sin ansiedad por la obtención de ganancias rápidas, deseen lograr un buen retorno a tres años sin asumir una elevada volatilidad.
- Gestión del riesgo. Continuando con esa filosofía, se incorpora la volatilidad como parámetro de gestión, pero entendiendo la gestión de riesgos de la forma más amplia posible, no solo como una medida de estadística de gestión. Cuentan con una metodología propia: D-VAR (Dunas Value Cross Asset & Risk), que trata de aprovechar las distintas alternativas de inversión en la estructura de capital de una compañía, eligiendo aquella que resulta más atractiva en términos de riego/rentabilidad.
- Gestión colegiada. El equipo gestor acumula una larga trayectoria conjunta, primero en Aviva y después en Inverseguros. Inverseguros Gestión (gestora experta en servicios financieros e inmobiliarios a entidades aseguradoras) pertenece a la plataforma del Grupo Dunas Capital, tras su adquisición a finales de 2016.
- Atractivas comisiones. Un factor adicional que lo hace especialmente interesante dentro del grupo de mixtos multi-activos, junto con la consistencia en su gestión.
- Producto interesante en el entorno actual de reapertura de la actividad económica tras los primeros meses duros económicos, sociales y sanitaros provocados por la pandemia. Su estructura de cartera le permite aprovechar el escenario de recuperación económico controlando los riesgos asumidos.
Indicador de riesgo:
Rentabilidad en euros fondo desde 07/04/2018 vs rentabilidad obtenida por la media de fondos mixtos defensivos globales en euros comercializados en España
Morningstar Direct
Rentabilidad en euros fondo desde 09/04/2020 vs rentabilidad obtenida por la media de fondos mixtos defensivos globales en euros comercializados en España
Morningstar Direct
web (ver aquí)
DESCRIPCION DE LOS RIESGOS INHERENTES A LOS FONDOS DE INVERSION
El valor del patrimonio en un fondo de inversión, cualquiera que sea su política de inversión, está sujeto a las fluctuaciones de los mercados, pudiendo obtenerse tanto rendimientos positivos como pérdidas.
A continuación, les facilitamos detalle y explicación de los riesgos y advertencias generales asociados a los fondos de inversión en función de su tipología:
Detalle y explicación de los riesgos inherentes a las inversiones realizadas por los fondos de inversión de retorno absoluto, mixtos y de renta variable:
- Riesgo de mercado. El riesgo de mercado es un riesgo de carácter general existente por el hecho de invertir en cualquier tipo de activo. La cotización de los activos depende especialmente de la marcha de los mercados financieros, así como de la evolución económica de los emisores que, por su parte, se ven influidos por la situación general de la economía mundial y por circunstancias políticas y económicas dentro de los respectivos países. Además, al invertir, parte o la totalidad de su patrimonio, en renta variable, el fondo se expone a un riesgo general de mercado, sector y/o compañías, que puede venir determinado también por la situación general de la economía y por acontecimientos geopolíticos. En este sentido, los mercados emergentes suelen presentar una mayor volatilidad que los desarrollados.
- Riesgo de divisa. Cuando el fondo invierte en divisas distinta a la suya, la apreciación o depreciación de las mismas puede conllevar la caída del valor liquidativo. Existen productos que cubren el riesgo divisa. Los inversores deben tener en cuenta que, pese a que el objetivo será cubrir el valor de los activos netos denominados en la divisa de referencia del fondo o la exposición a divisas de determinados activos (pero no necesariamente de todos los activos) del fondo pertinente, bien en la divisa de referencia de la clase cubierta frente al riesgo de cambio o bien en una divisa alternativa, el proceso de cobertura del riesgo de cambio podrá no proporcionar una cobertura precisa. Además, no existe garantía alguna de que la cobertura tenga resultados totalmente satisfactorios.
- Los inversores en las clases cubiertas frente al riesgo de cambio podrán tener exposición a divisas distintas a la de su clase de acciones y también podrán estar expuestos a los riesgos asociados a los instrumentos utilizados en el proceso de cobertura.
- Riesgo de “autor”. Los fondos cuya evolución está ligada a la convicción del gestor, asumen un mayor riesgo de equivocar la estrategia y/o los valores seleccionados.
- Riesgo “índice”. Los fondos que siguen o replican la evolución de un índice no pueden desviarse (en lo fundamental) de su “benchmark”; por tanto, no pueden ir en contra del mercado cuando este se da la vuelta.
- Riesgo de concentración. El riesgo de un fondo es mayor a medida que su cartera se encuentre más concentrada en unos pocos activos. Si, por circunstancias propias o ajenas al mercado, una o varias de sus inversiones reducen su valor, el efecto sobre el valor liquidativo puede ser importante.
- Riesgo de liquidez (sobre todo en mercados emergentes). Aunque el gestor va a tratar de invertir siempre en los valores más líquidos, cuando lo hace en mercados no desarrollados, existe un mayor riesgo de no obtener liquidez inmediata en caso de necesitar vender ciertos activos. La inversión en mercados emergentes suele, por tanto, presentar un mayor riesgo.
- Riesgo de “subyacente”. Al invertir en instrumentos derivados, el fondo queda expuesto a los riesgos de los mercados o activos subyacentes. A menudo, estos riesgos son mayores que en las inversiones directas.
- Riesgo de crédito: La calidad crediticia de los activos en los que invierte el fondo puede deteriorarse, con el riesgo de que el emisor deje de cumplir con sus obligaciones de pago. Como consecuencia de ello, el valor de dichos activos puede bajar. Los riesgos suelen ser mayores para los títulos de deuda con baja calificación o “high yield”.
- Riesgo de contraparte: El fondo puede registrar pérdidas si una contraparte incumple sus obligaciones contractuales. Importante a tener en cuenta si el fondo utiliza instrumentos derivados en mercados OTC (“Over The Counter”).
- Riesgo de sensibilidad a los tipos de interés. El valor de los títulos puede variar de forma significativa dependiendo de la evolución de los tipos de interés. Cuanta mayor sea la duración de la cartera (los vencimientos de los activos sean más a largo plazo), mayor será dicho riesgo.
Adicionalmente, le informamos de los principales riesgos contemplados por la entidad gestora en el documento “Datos fundamentales para el inversor” y/o folleto en referencia al fondo de inversión descrito:
- Riesgo de contraparte. La contraparte de un derivado u otro acuerdo contractual o producto financiero sintético podría ser incapaz de cumplir sus compromisos con el fondo, potencialmente creando una pérdida parcial o total para el mismo.
- Riesgo de divisas. El fondo puede estar expuesto a divisas distintas. Los cambios en tipos de cambio extranjeros podrían generar pérdidas.
- Riesgos de derivados. Un derivado puede no rendir como se espera, y puede generar pérdidas mayores que el coste del derivado.
- Riesgo de capital. Los precios de las acciones fluctúan a diario, basándose en varios factores que incluyen las noticias en general, económicas, industriales o de la sociedad.
- Riesgo de apalancamiento. El fondo usa derivados como apalancamiento, lo que lo hace más sensible a ciertos movimientos del mercado o de los tipos de interés y puede provocar una volatilidad superior a la media y riesgo de pérdida.
- Riesgo de liquidez. En condiciones de mercado adversas, puede que el fondo no sea capaz de vender un valor a su valor completo o que no pueda venderlo en absoluto. Esto podría afectar el rendimiento y provocar que el fondo aplazara o suspendiera el reembolso de sus acciones.
- Riesgos operativos. La falla de proveedores de servicios puede llevar a interrupciones o pérdidas de las operaciones del fondo.
Aviso Legal:
Este documento es informativo, sin que tenga la consideración de análisis financiero independiente ni de recomendación personalizada de compra, venta o de adopción de una estrategia de inversión específica. La información contenida en el documento no tiene en cuenta los objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidad de ninguna persona en particular. Por lo tanto, esta publicación no constituye ni puede interpretarse como una oferta, invitación o incitación para la venta, compra o suscripción de valores, productos o servicios financieros ni su contenido constituirá la base de ningún contrato, compromiso o decisión de cualquier tipo. Ninguna información contenida en el mismo debe interpretarse como asesoramiento financiero, o de otro tipo.
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Las inversiones en instrumentos financieros implican riesgos y su valor e ingresos derivados pueden variar según las condiciones del mercado y el régimen fiscal aplicable, siendo posible que los inversores no recuperen la cantidad total invertida. Las estimaciones y opiniones recogidas en este documento son realizadas en la fecha de su publicación y podrían cambiar sin previo aviso en cualquier momento. Rentabilidades pasadas no aseguran ni son indicativas de rentabilidades futuras.