GUINNESS GLOBAL EQUITY INCOME FUND
Renta Variable Global alto dividendo
¿Sabe usted lo único que me da placer? Ver los dividendos procedentes de mis inversiones.“ John Davison Rockefeller
Fondo de renta variable internacional que invierte, siguiendo un estilo de gestión “value” o de valor, en unas 35 posiciones buscando exposición a aquellas empresas que ofrecen tanto una atractiva rentabilidad por dividendo como unas perspectivas de crecimiento de los mismos.
En concreto, la filosofía de inversión de este fondo se asienta sobre 4 pilares importantes:
- La calidad. Compañías con un historial de elevado retorno sobre capital, evitando aquellas que están sobre endeudadas.
- La valoración. Empresas baratas frente a su historia, sus competidores o el mercado.
- El dividendo. Compañías con una rentabilidad por dividendo moderada pero con perspectivas de crecimiento de los mismos.
- La convicción. Cartera concentrada compuesta por unos 35 valores y la perspectiva de mantener posiciones de 3 a 5 años….aunque con una fuerte disciplina de venta si algún parámetro que llevó a ser seleccionada deja de cumplirse.
Quede bien claro que no se trata de una idea comercial, sino de una alternativa de inversión que siempre recomendamos valorar, de la mano de un asesor financiero, en función del perfil de cada uno. Recordando, además, que los resultados pasados nunca aseguran los futuros.
En cuanto al proceso de inversión de este fondo señalar que se parte, inicialmente, de un universo de más de 15.000 compañías cotizadas en todo el mundo (incluyendo mercados emergentes), a las cuales se les aplica un filtro para llegar a las 600 con mayor CFROI (“cash flow return on investment» o retorno de la inversión en flujo de efectivo ajustado a la inflación y estandarizado por industrias). Esta métrica les permite examinar los últimos 10 años para localizar aquellas compañías que tienen una ventaja competitiva sostenible, lo que se traduce en un CFROI superior al 10%. Después de este proceso cuantitativo se procede a descartar las empresas que tienen un endeudamiento superior a sus recursos propios y a aquellas que son de pequeña capitalización, inferior a 1.000 millones de dólares. Finalmente, eso deja un universo de inversión a unas 500 compañías, a las que se vuelven a aplicar varios filtros como son; las fortalezas que tienen que ver con el modelo de negocio, su valoración o la política de dividendo que siguen.
En definitiva, el objetivo del fondo es tratar de identificar aquellas compañías creadoras de valor para el accionista de manera consistente. Asimismo, para que una empresa entre en cartera debe ofrecer un descuento respecto a su valor intrínseco y una importante sostenibilidad de sus dividendos.
Por otro lado, el fondo no ofrece sesgo a ningún sector. La idea es tener una cartera diversificada y estable, donde no domine ninguna industria –con una limitación del 30% por sector–; y también que haya una diversificación por capitalización bursátil, evitando las compañías más pequeñas. En este sentido, más del 60% son empresas en el rango de 1.000 a 10.000 millones de dólares. Por áreas geográficas, la única limitación es un máximo del 20% en emergentes.
Con los años, la exposición a Estados Unidos se ha ido reduciendo. En este sentido, si en el año 2000 dicha exposición era del 80%, actualmente se sitúa en el 53%). Junto a la inversión en USA destaca; un 16% de su cartera en el Reino Unido; un 7% en Suiza y un 5% en Francia y Alemania respectivamente.
Por sectores, aunque hay una importante diversificación, priman productos de primera necesidad, sector industrial, salud, o tecnología de la información.
¿Qué factores han llevado a seleccionar este fondo como idea del mes?:
- Su enfoque en el dividendo sostenible. Como hemos apuntado anteriormente, el fondo si bien invierte en compañías que generan una rentabilidad por dividendo moderada, también se centrar en que tengan unas buenas perspectivas de crecimiento. Esto hace que la cartera tenga un perfil claramente defensivo participando de las posibles subidas en los mercados de acciones, pero con una volatilidad menor y, por tanto, dotándole de cierta “protección” en las caídas….aunque cuando hay correcciones bursátiles, también sufre.
- Por su análisis de largo plazo. El hecho de utilizar métricas de 10 años consecutivos para decidir qué compañías entran en cartera. En este caso, se trataría de la métrica CFROI (retornos de la inversión en flujo de efectivo), que tiene por objetivo buscar sostenibilidad en los negocios con independencia del ciclo económico. El equipo trata de encontrar compañías que han logrado sortear diferentes momentos del ciclo y han mantenido retornos incluso en épocas de recesión. Un CFROI por encima del 10% significa que la empresa se sitúa en el cuartil superior para ese año.
- Su enfoque global. Tratando, de esta manera, de captar oportunidades de inversión en distintas áreas geográficas del mundo
La entidad gestora del fondo es Guiness Asset Management y la entidad depositaria Brown Brothers Harriman. Los gestores del fondo mencionados en este documento pueden cambiar durante la vigencia del producto.
La información facilitada se refiere a los datos facilitados por la entidad gestora del fondo a fecha: 31/05/2022.
El fondo está recomendado para inversores que cuenten con una cartera diversificada. El valor liquidativo diario del fondo se puede consultar en: https://www.guinnessgi.com/
Antes de realizar la inversión, consulte el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI o KIID por sus siglas en inglés) proporcionado por la entidad comercializadora. Este documento debe ser entregado, previo a la suscripción, con el último informe semestral publicado. Estos documentos, el folleto completo, que contiene el reglamento de gestión y los últimos informes trimestral y anual, pueden solicitarse gratuitamente y ser consultados por medios telemáticos en la sociedad gestora o en las entidades comercializadoras y en los registros de la CNMV. Es aconsejable que lea el documento para poder tomar una decisión fundada sobre la conveniencia o no de invertir en él.
La información recogida en este documento, es información que se facilita para una mejor comprensión y conocimiento del fondo, basada en la información publicada por la gestora y el depositario del fondo, quienes incurrirán en responsabilidad por la información existente en el DFI / KIID que resulten engañosas, inexactas o incoherentes frente a las correspondientes partes del folleto legal del fondo.
Indicador de riesgo:
Rentabilidad, en euros, a un año del fondo vs rentabilidad el índice MSCI World High Dividend en USD.
Rentabilidad, en euros, a 3 años del fondo vs rentabilidad el índice MSCI World High Dividend en USD.
Rentabilidad, en euros, a 5 años del fondo vs rentabilidad el índice MSCI World High Dividend en USD.
Morningstar Direct
Rentabilidad, en euros, a 10 años del fondo vs rentabilidad el índice MSCI World High Dividend en USD.
Morningstar Direct
web (ver aquí)
DESCRIPCION DE LOS RIESGOS INHERENTES A LOS FONDOS DE INVERSION
El valor del patrimonio en un fondo de inversión, cualquiera que sea su política de inversión, está sujeto a las fluctuaciones de los mercados, pudiendo obtenerse tanto rendimientos positivos como pérdidas.
A continuación, les facilitamos detalle y explicación de los riesgos y advertencias generales asociados a los fondos de inversión en función de su tipología:
Detalle y explicación de los riesgos inherentes a las inversiones realizadas por los fondos de inversión de retorno absoluto, mixtos y de renta variable:
- Riesgo de mercado. El riesgo de mercado es un riesgo de carácter general existente por el hecho de invertir en cualquier tipo de activo. La cotización de los activos depende especialmente de la marcha de los mercados financieros, así como de la evolución económica de los emisores que, por su parte, se ven influidos por la situación general de la economía mundial y por circunstancias políticas y económicas dentro de los respectivos países. Además, al invertir, parte o la totalidad de su patrimonio, en renta variable, el fondo se expone a un riesgo general de mercado, sector y/o compañías, que puede venir determinado también por la situación general de la economía y por acontecimientos geopolíticos. En este sentido, los mercados emergentes suelen presentar una mayor volatilidad que los desarrollados.
- Riesgo de divisa. Cuando el fondo invierte en divisas distinta a la suya, la apreciación o depreciación de las mismas puede conllevar la caída del valor liquidativo. Existen productos que cubren el riesgo divisa. Los inversores deben tener en cuenta que, pese a que el objetivo será cubrir el valor de los activos netos denominados en la divisa de referencia del fondo o la exposición a divisas de determinados activos (pero no necesariamente de todos los activos) del fondo pertinente, bien en la divisa de referencia de la clase cubierta frente al riesgo de cambio o bien en una divisa alternativa, el proceso de cobertura del riesgo de cambio podrá no proporcionar una cobertura precisa. Además, no existe garantía alguna de que la cobertura tenga resultados totalmente satisfactorios.
- Los inversores en las clases cubiertas frente al riesgo de cambio podrán tener exposición a divisas distintas a la de su clase de acciones y también podrán estar expuestos a los riesgos asociados a los instrumentos utilizados en el proceso de cobertura.
- Riesgo de “autor”. Los fondos cuya evolución está ligada a la convicción del gestor, asumen un mayor riesgo de equivocar la estrategia y/o los valores seleccionados.
- Riesgo “índice”. Los fondos que siguen o replican la evolución de un índice no pueden desviarse (en lo fundamental) de su “benchmark”; por tanto, no pueden ir en contra del mercado cuando este se da la vuelta.
- Riesgo de concentración. El riesgo de un fondo es mayor a medida que su cartera se encuentre más concentrada en unos pocos activos. Si, por circunstancias propias o ajenas al mercado, una o varias de sus inversiones reducen su valor, el efecto sobre el valor liquidativo puede ser importante.
- Riesgo de liquidez (sobre todo en mercados emergentes). Aunque el gestor va a tratar de invertir siempre en los valores más líquidos, cuando lo hace en mercados no desarrollados, existe un mayor riesgo de no obtener liquidez inmediata en caso de necesitar vender ciertos activos. La inversión en mercados emergentes suele, por tanto, presentar un mayor riesgo.
- Riesgo de “subyacente”. Al invertir en instrumentos derivados, el fondo queda expuesto a los riesgos de los mercados o activos subyacentes. A menudo, estos riesgos son mayores que en las inversiones directas.
- Riesgo de crédito: La calidad crediticia de los activos en los que invierte el fondo puede deteriorarse, con el riesgo de que el emisor deje de cumplir con sus obligaciones de pago. Como consecuencia de ello, el valor de dichos activos puede bajar. Los riesgos suelen ser mayores para los títulos de deuda con baja calificación o “high yield”.
- Riesgo de contraparte: El fondo puede registrar pérdidas si una contraparte incumple sus obligaciones contractuales. Importante a tener en cuenta si el fondo utiliza instrumentos derivados en mercados OTC (“Over The Counter”).
- Riesgo de sensibilidad a los tipos de interés. El valor de los títulos puede variar de forma significativa dependiendo de la evolución de los tipos de interés. Cuanta mayor sea la duración de la cartera (los vencimientos de los activos sean más a largo plazo), mayor será dicho riesgo.
Adicionalmente, le informamos de los principales riesgos contemplados por la entidad gestora en el documento “Datos fundamentales para el inversor” y/o folleto en referencia al fondo de inversión descrito:
- Riesgo de contraparte. La contraparte de un derivado u otro acuerdo contractual o producto financiero sintético podría ser incapaz de cumplir sus compromisos con el fondo, potencialmente creando una pérdida parcial o total para el mismo.
- Riesgo de divisas. El fondo puede estar expuesto a divisas distintas. Los cambios en tipos de cambio extranjeros podrían generar pérdidas.
- Riesgos de derivados. Un derivado puede no rendir como se espera, y puede generar pérdidas mayores que el coste del derivado.
- Riesgo de capital. Los precios de las acciones fluctúan a diario, basándose en varios factores que incluyen las noticias en general, económicas, industriales o de la sociedad.
- Riesgo de apalancamiento. El fondo usa derivados como apalancamiento, lo que lo hace más sensible a ciertos movimientos del mercado o de los tipos de interés y puede provocar una volatilidad superior a la media y riesgo de pérdida.
- Riesgo de liquidez. En condiciones de mercado adversas, puede que el fondo no sea capaz de vender un valor a su valor completo o que no pueda venderlo en absoluto. Esto podría afectar el rendimiento y provocar que el fondo aplazara o suspendiera el reembolso de sus acciones.
- Riesgos operativos. La falla de proveedores de servicios puede llevar a interrupciones o pérdidas de las operaciones del fondo.
Aviso Legal:
Este documento es informativo, sin que tenga la consideración de análisis financiero independiente ni de recomendación personalizada de compra, venta o de adopción de una estrategia de inversión específica. La información contenida en el documento no tiene en cuenta los objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidad de ninguna persona en particular. Por lo tanto, esta publicación no constituye ni puede interpretarse como una oferta, invitación o incitación para la venta, compra o suscripción de valores, productos o servicios financieros ni su contenido constituirá la base de ningún contrato, compromiso o decisión de cualquier tipo. Ninguna información contenida en el mismo debe interpretarse como asesoramiento financiero, o de otro tipo.
La información incluida en esta comunicación se ha obtenido de fuentes consideradas fiables, pero no ofrece ninguna garantía, expresa o implícita, en cuanto a los resultados obtenidos del uso de la información en este documento, por lo que [nombre del agente] no aceptará ninguna responsabilidad derivada del uso de la información contenida en este documento. El presente documento no podrá ser reproducido, distribuido ni publicado por ningún receptor del mismo, por ningún motivo. En particular, el receptor de este documento en ningún caso utilizará la información contenida en el mismo para la prestación de servicios de inversión en los que la recepción gratuita de este tipo de documentación esté prohibida.
Las inversiones en instrumentos financieros implican riesgos y su valor e ingresos derivados pueden variar según las condiciones del mercado y el régimen fiscal aplicable, siendo posible que los inversores no recuperen la cantidad total invertida. Las estimaciones y opiniones recogidas en este documento son realizadas en la fecha de su publicación y podrían cambiar sin previo aviso en cualquier momento. Rentabilidades pasadas no aseguran ni son indicativas de rentabilidades futuras.