Las anomalías anteceden habitualmente a movimientos bruscos en el precio de los activos. Actualmente asistimos a dos anomalías en el mercado americano, una en Renta Variable y otra en Renta Fija.
En lo que respecta a la Renta Variable unas pocas compañías tecnológicas (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta) están liderando las subidas en bolsa, aportando la práctica totalidad de la rentabilidad en el año.
El comportamiento de estas cinco compañías ha situado al S&P 500 en una rentabilidad positiva del 3% además de fijar un spread entre el Nasdaq 100 y el Nasdaq Composite en máximos (ver gráfico adjunto). En lo que respecta al Russell 2000 (compañías de menor capitalización) se encuentra por el contrario cerca de los mínimos del año pasado.
En cuanto a la Renta Fija las discrepancias que existen entre la política monetaria de la Reserva Federal y lo que descuenta el mercado son enormes. Recientemente Powell comunicó que podría subir los tipos 25 p.b. más en la próxima reunión de Mayo y que no los bajaría a lo largo del 2023. Sin embargo el mercado descuenta tres bajadas este año y siete en total a un año vista, hasta el punto de cotizar el bono a 2 años al 3,71% con un tipo de la FED actual del 5%. O la FED cambia de política o el repricing en los bonos será enorme.
En otro gráfico adjunto se muestran los cambios y vaivenes sobre expectativas de tipos de interés vividos este mes de Marzo (una locura).
Muy atentos a los movimientos del mercado en las próximas semanas.