En un mundo ausente de yield todos nos hacemos día a día la misma pregunta, ¿renuevo mi depósito con las principales entidades al 0.4% o no? Entra en juego por tanto el binomio rentabilidad riesgo de nuevo, que como siempre hemos hablado, es la madre del cordero en esta profesión. Veo obsesión de los particulares por buscar ideas donde poner su dinero. Empiezo a asustarme al ver determinados híbridos en mercado circulando y viene a mi recuerdo el año 2008 cuando las estructuras con opciones saltaban por los aires y aquello que parecía seguro y que me garantizaba una jugosa rentabilidad ya no lo era tanto unos meses después y no garantizaba tanto como algunos creían cuando las barreras habían sido tocadas por los activos subyacentes. Aprovecho estas líneas para recordar un término que me parece básico en estos momentos: coste de oportunidad. Con un entorno de tipos cero e inflaciones o cero o negativas, no existe coste de oportunidad de nuestro ahorro al menos para los próximos 18 meses, entendiendo el coste de oportunidad de los depósitos mantener el poder adquisitivo de nuestros ahorros. Por eso creo que aquellos inversores más conservadores, deberían seguir renovando sus depósitos en las principales entidades al 0.4%, porque su poder adquisitivo no se ve mermado a largo plazo. Más adelante, cuando las inflaciones repunten, tendrán que plantearse de nuevo esta pregunta, pero probablemente ni los tipos de interés estén a cero ni los depósitos paguen el 0.4%. Si bien es verdad, nos habíamos acostumbrado en España ya sea por la crisis cuando los bancos pagaban extra-tipos en los depósitos buscando financiación, por el pasado inflacionario de nuestro país, o por la situación de tipos en los últimos 20 años a no tener que preocuparnos por obtener rentabilidad. El Banco nos lo ponía fácil y encima el Fondo de Garantía de Depósitos nos cubría hasta 100.000 euros en caso de que algo fallara. Y todos a dormir tranquilos. Si nos fijamos, esos mismos bancos hoy en día están derivando a sus clientes menos conservadores hacia los fondos perfilados, que no es otra cosa que ir incorporando renta variable a las carteras de los clientes con un férreo control del riesgo de fondo para evitar pérdidas en la gestión de estos vehículos. No me parece una mala alternativa, y está claro que a día de hoy están siendo los claros vencedores del mercado en cuanto alternativa al depósito o al garantizado. Por ello, incido en la idea de que aquel inversor ultra conservador, debe seguir renovando su depósito al 0.4% y dormir tranquilo, no hay coste de oportunidad a día de hoy, y si quiere más rentabilidad tiene que asumir riesgos. Otra cosa es que ese inversor no sea tan ultra conservador como él cree, y la avaricia le pique la curiosidad y quiera buscar rentabilidad por otras vías. A ese inversor creo que le encaja perfectamente una alternativa que ya está funcionando, que ya se ha revalorizado desde su lanzamiento, mucho más que otros activos, y que desde mi punto de vista sigue siendo un comprar y mantener a largo plazo: las SOCIMIS.
Desde su lanzamiento he sido siempre un fiel defensor de estos productos porque nos permiten acceder a muchas cosas en un solo producto. Por un lado accedemos al mercado inmobiliario español en un momento que parece óptimo para su entrada.