Que los mercados son cada vez más matemáticos y que la forma de operar en los mercados se desarrolla por la vía de los algoritmos no es descubrir nada nuevo. La economía siempre ha sido una ciencia social inexacta, ya que hay un factor humano en las decisiones de los ciudadanos que afectan al gasto y al consumo que ningún modelo es capaz de predecir con exactitud. Los famosos “Animal Spirits” no son cuantificables de ninguna manera, ni predecibles, por ello jamás la economía ni los mercados financieros serán exactos. Además, el miedo que el dinero siempre tiene, hará que todavía sea más difícil de predecir el comportamiento de los mismos. La ciencia cuya licenciatura muchas veces se ha denominado “exactas” ha hecho una incursión en un mundo inexacto, tratando de predecir e incorporar en sus modelos y algoritmos de predicción futura factores que nunca serán cuantificables ni predecibles. Llevan años haciéndolo, pero la realidad es que el ser humano siempre sorprende a las matemáticas con sus comportamientos. La estadística también tiene un peso importante en los mercados, y es una herramienta básica en cualquier forma de abordar los mercados. El desarrollo de la tecnología ha acelerado la evolución de la parte matemática e informática en el comportamiento de los agentes que abordan el mercado cada vez desde un punto de vista más Quant.
Los que llevamos años operando en los mercados vamos viendo cómo van evolucionando sus comportamientos, y vemos como la forma de abordar los mismos va cambiando junto a su evolución. La duda que todos los que nos dedicamos a esta apasionante profesión es si no estaremos descuidando el ahorro a cambio de un mal uso de los mercados, si detrás del trading algorítmico de alta frecuencia, el famosamente llamado HFT no hay un abuso de mercado encubierto.
Tal y como define la CNMV el abuso de mercado, “las prácticas de abuso de mercado se producen cuando un inversor o participante en el mercado se ve desfavorecido directa o indirectamente por otros participantes que, o han usado en su favor información que no está disponible públicamente (información privilegiada), o han creado una impresión falsa y engañosa o bien han llevado a cabo actividades que distorsionan la libre formación de precios en el mercado.”
Desde luego que el abuso de mercado al que muchas veces se achaca al HFT se refiere a este último punto. La aceleración de los movimientos que vemos en los movimientos de corto plazo en los distintos activos probablemente no se está siendo capaz de analizar dada la complejidad de tratar tantos datos y demostrar que esos movimientos producen una distorsión en precio y que hay un beneficiario último de esta distorsión de los precios.
La queja ante un cambio de paradigma o evolución no sirve de nada, la adaptación al medio es la única forma que tenemos todos los gestores de actuar. Igual que el mundo de la música ha tenido que reinventarse al fin del negocio basado en el soporte, como era el CD o el DVD, la llegada del mundo digital hizo que todos los operadores del mundo musical tuvieran que replantearse su estrategia en el sector, y los que se quejaron y quedaron inmóviles fue el propio sector el que los hizo desaparecer, mientras los que se adaptaron a los cambios, no solo lograron sobrevivir al cambio, si no que lideraron la salida.
Siga leyendo el análisis de José Lizán en el número de octubre de la revista online de mercados TraderSecrets.