Hace apenas unas semanas se listaban al menos tres grandes factores de riesgo. El primero, un conflicto bélico en Siria, cuyo efecto en los mercados financieros se dejó notar entre el 15 de agosto y el 3 de septiembre. El balance se observa en la tabla 1. Apenas unas categorías de activos consiguieron revalorizarse: las materias primas, las acciones de compañías vinculadas a materias primas y el USD. Aunque cada episodio tiene elementos singulares, siempre es bueno contar con evidencia sobre el comportamiento pasado. Seguimos pensando que una reaparición de la inestabilidad en Siria debería favorecer al USD, más aún en los niveles actuales de depreciación, alcanzados tras el aplazamiento por parte de la Fed del inicio del tapering. Porque
el segundo foco de riesgo también se ha saldado con un aplazamiento.
Excelente.